【研究报告内容摘要】
策略观点我们认为,科技将依然会是中期市场的大主线。大盘 2月的强势反弹主要由宽松的流动性支撑,而目前的回落主要受全球疫情蔓延与中国疫情受控的双重影响,仍在情理之中。回顾 2003年 sars 爆发后市场的表现,二次探底后,随天气转热,全球疫情影响有望缓慢消退,不再成为主导因素。 建议重点关注每日成交量等重要全市场流动性指标。
续 从市场运行的角度看,创业板已连续 8周跑赢沪深主板和海外绝大部分股市。上一轮创业板强势周期出现在 2015年牛市期间,创下连续 13周跑赢国内外大部分的记录。从概率的角度出发,创业板、成长股短期有动能衰竭、承压的可能。但中国经济“换挡”软着陆, 成长股、战略 新兴产业发力的主逻辑不变。
行业配置方面,由于创业板短期承压概率较大,市场风格可能发生切换,由成长转向低估值且盈利能力较强的白马、周期股。此外,国内疫情冲击逐渐消退,此前受疫情影响较严重的周期行业有望逐渐走出低谷。随着各个产业复工率回升,有望走出一波修复性行情。 可以重点关注“淡季不淡”,或节前渠道库存充足的白马、周期股。
组合回顾2020年 年 2月“浙商证券金股组合”大幅跑赢市场。从收益角度看,2月“浙商证券金股组合”绝对收益为 5.37%,跑赢沪深 300指数 6.97%,优于市场。从量化角度看,2月“浙商证券金股组合”的年化波动率为 33.82%,alpha 为 114.37%,beta 为 0.90,sharpe ratio 为 2.84。
年初至今,“浙商证券金股组合”大幅跑赢市场。从收益角度看,年初至今“浙商证券金股组合”绝对收益为 6.30%,跑赢沪深 300指数 10.12%,优于市场。从量化角度看,年初至今“浙商证券金股组合”的年化波动率为25.35%,alpha 为 62.77%,beta 为 0.86,sharpe ratio 为 1.70。
3月这浙商证券十大金股中顺洁柔(轻工制造)、海螺水泥(建筑材料)、华友钴业(有色金属)、飞天诚信(计算机)、数字政通(计算机)、网宿科技(通信)、至纯科技(机械设备)、牧原股份(农林牧渔)、新和成(医药生物)、山东黄金(有色金属): 风险提示:大盘系统性风险;个股业绩爆雷。

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